【中华财税网北京02/23/2000信息】　恢复对储蓄存款利息所得征收个人所 得税（以下简称利息所得税）是党中央、国务院针对新的经济形势所作出的重要 决策，这对促进国民经济快速、稳定、健康发展将会起到一定的积极作用。 一、利息所得税与其他货币政策和财政政策的比较 近几年，我国运用多种政策来扩大内需、刺激经济增长，其中利率政策（主 要是降息）和增发国债多次采用。利率属货币政策，国债属财政政策。利息所得 税与两者相比，有其长处，也有其不足之处。从对宏观经济的作用上讲，开征利 息所得税与降息都能降低个人与家庭储蓄收益，从而刺激增加当期消费或由储蓄 转为增加私人投资，同时能减轻企业贷款压力，这对目前国有企业扭亏脱困、深 化改革有着重要的现实意义。从对经济的作用方式上看，开征利息所得税与降息 都是间接起作用，它们只是给消费者一个鼓励消费与投资的信号，而具体效果还 要看消费者对信号的灵敏程度和其他相关要素；增发国债可以直接用于国民经济 基础产业投资，增加国民生产总值，当然增发国债还要区别国债的发行对象，还 要考虑这种财政赤字的“挤出效应”，是否会挤占民间投资。开征利息所得税具 有促进社会公平的作用，一般情况下，降息与国债不负有这种作用；开征利息所 得税能够增加财政收入，降息对财政收入没有直接作用，而国债作为政府的赤字， 一般认为具有“负”的财政作用，是政府把未来的收入用于现在“消费”，因此， 政府的负债不能无限度增加，必须受当期及远期的财政收入、国内生产总值等条 件的制约。 财政政策的稳定性高于货币政策，特别是税收政策，如开征新税等，需要经 过立法机关通过，而货币政策的实施往往由中央银行决定，它是中央银行调整经 济的必要工具，也正因为稳定性的不同使得它们时滞效应不同，财政政策比货币 政策的内在时滞要长，因此，上述三者的稳定性依序为利息所得税最强，增发国 债次之，利率政策最弱，可以想见，课征利息所得税是我国一项长期的财政政策。 从实施中遇到的阻力来比较，一般情况是，货币政策所遇到的阻力要小于财政政 策，仅就民间的阻力，降息要小于开征利息所得税。我国这次恢复对利息所得征 税，所得收入全部通过转移支付用于企业下岗职工的基本生活保障、提高城镇离 退休职工的工资标准和增加农村扶贫开发资金，这样做本身就可以减少推行的阻 力。 二、利息所得税效应的不足及应采取的相关政策 家庭储蓄来源于家庭成员的收入中未被用于消费的部分，家庭储蓄水平受制 于许多因素，家庭收入应该是最重要的一个因素，税收也是很重要的因素，除了 这些收入分布状况和储蓄实际报酬率因素外，还有诸如生命周期、谨慎动机、遗 产动机等，当获得收入的时间与消费需求不吻合时，储蓄便提供了一个机制，使 获得的购买力从一个阶段转移到另一个较早或较迟的阶段，诸如为支付学费而储 蓄，为退休而储蓄。由此可以看出，征收利息所得税本身对分流储蓄、刺激消费 的直接作用还是有限的，其主要的目的是对公众储蓄的心理预期效应施加影响， 促使居民个人形成与市场经济相适应的理财观念。 另一个需要注意的问题是分流储蓄的去向，即消费与投资的渠道，包括直接 消费、商业投资、购买股票、债券、保险等。只有理顺这些消费与投资渠道，才 能刺激更多的消费，才能使这次征收利息所得税的重大政策举措发挥更大的效果。 据统计，我国消费率和居民消费对经济增长的贡献份额，不仅低于与我国发 展水平相近的国家，更远远低于一些发达国家。特别是在目前宏观经济条件下， 更应该引导消费，改善消费不足的局面。对消费市场的启动，不能局限于日常消 费部分，而应扩展到服务、教育、住房和汽车等重要领域，出台相关政策，与征 收利息所得税的政策相互配合，达到分流储蓄的目的。 课征利息所得税的同时，继续保持对国债和国家发行的其他金融债券利息所 得免税，等于说是提高了个人投资国债和金融债券的收益率，有利于国家增发国 债等，同时也可减轻财政的国债利息负担，但即使这样，国家也不能超度发行， 更不可挤占民间投资领域，而只能用于基础设施项目。 开征利息所得税无疑是证券市场的长期利好消息，应重点完善这个市场，切 实保护股民的利益，使股市稳定健康发展，这样才能分流更多的储蓄资金。 除了理顺消费与投资渠道外，完善社会保障体制应该是与征收利息所得税密 切关联的政策。一方面其中很多内容也是分流储蓄的方向，如养老保险、人身意 外保险等强制险和商业险，另一方面完善的社会保障体制也能使更多的储蓄分流。 开征利息所得税无疑提高了目前个人所得税的累进性，但这种利息税本身的 累进性还是十分有限的。据国家统计局的调查，我国储蓄存款的８０％由２０％ 的人所有，而８０％的人只拥有２０％的存款，因此提高利息所得税的累进性对 促进社会公平、保证社会稳定将具有十分重要的意义。 现代条件下的国民经济是一个开放的和多种因素相互牵制的体系，利息所得 税的开征肯定会对扩大内需，拉动经济增长，改善目前的宏观经济环境起到积极 的作用，但也不能对这种作用作出太高的估计，而只有综合各种积极措施才能根 本上解决当前存在的问题和矛盾。