【中华财税网北京08/11/2003信息】　五、组建国际性投资公司 　　《国际税收辞汇》把投资公司定义为：全部或主要的活动是进行投资的那种公司， 即通过持有资产从而获得所得的公司。投资公司一般有三种：公司集团建立的投资 公司、人投资公司和所谓的“离岸基金”(即一些为管理证券或其他资产而建立的职业 团体，其资金靠个人捐助或在基金中有利益的其他人分担资助而取得的)公司。这三种 投资公司都可以达到规避或减轻对股息、利息、租金等所得征收所得税和资本利得税 的目的。 　　投资公司与控股公司既有相同之处，也有不同之处。前者主要通过股本参与的方 式达到控制其他公司的目的，其最终目的也是谋取整个企业集团的利益。后者主要是 通过有价证券的投资，来谋取投资所得，不一定非要控制其他公司的经营决策。上述 两种公司有时是合二为一的。既搞控股，也搞投资。有时金融公司与投资公司是相互 兼营的。 　　投资公司同金融公司也不同，金融公司是以借贷款项、融资运作为主要手段，而 投资公司则主要以证券、股票为投资的主要手段，这同证券交易公司以较频繁买卖股 票、证券来获取所得也不同。 　　投资公司主要是进行有价证券的投资，但发展的结果出现了财产投资公司。如图 12-11所示。 　　根据图12-11，母公司所在国如果对财产转让、出卖的增益征收资本利得税，财产 租赁收益要缴纳不动产所得税，那么选择一些 　　　　　　　　　　 母公司 　　　　　　　　　　财产投资公司B 　　子公司C　　　　　　　　　　　　　　 子公司D 　　　　　　 图12-11 投资公司结构示意 免征上列税收的国家或地区建立财产投资公司办理这方面的业务，从中可以得到税收 利益。 　　[案例12-14] 　　一家公司拟从事证券、固定资产的投资，并在持有一段时间后转让，以获取差价 收益，因母公司所在国税法规定公司的资本利得按一般所得征收公司所得税。为节省 税款，这家公司考虑在不征收资本利得税的国家或地区设立财产投资公司来从事这方 面的业务，以获得免缴资本利得税的利益。同样，母公司对子公司或子公司之间设备 或财产的租赁也可以利用财产投资公司这一中介进行，而财产投资公司获取的租赁收 益，可以少缴不动产所得税。 　　从税收角度看，投资公司最好把汇集的资金以资产的形式进行配置。如果投资公 司位于无税管辖区，那么可以将资金投资于免税的债券(如国债、欧洲债券等)，或者 使其成为避税地银行的存款。在这两种情况下，外国投资者所得到的利息避免了预提 税。如果购买外国公司的股份，投资于资产基金，那么风险和税收负担都会增加，对 客户不利。投资公司的运作机制如图12-12所示。 　　　　　　　　　　 投资公司的运作机制 　　　　　　　　　　　　 母公司 　　国外投资项　　　　　　　　　　　　 投资 　　目(包括内　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　小额投资产 　　部企业投资　　　　　　 投资　　　　　　　　　　 外国居民 　　项目、欧洲　　　　　　 基地公司　　　　　　　　 （自然人和法人） 　　市场业务、　　　　　　　　　　　　 投资所得 　　独立公司的 　　贷款等) 　　银行和金融公司中介入 　　　　　　　　　　　　图12-12 投资公司的运作机制 　　母公司在无税管辖区建立投资公司。投资公司吸收基金，聚集小额投资者的资金， 而后将其投入国家金融市场中投资回报率高的资产，或投资于不动产等。为了避免 预提税，要选择对资产所得征预提税，或者按国际税收协定可少缴预提税的国家。投 资公司利润来自于其投资所得与对小股东的支出之间的差额，这笔利润没有所得税， 可用于跨国集团的投资项目。此外，以可靠的银行和金融公司作为金融中介人，又可 提高投资的可靠性。 [案例12-15] 1980年代中期，德国跨国联合集团罗尔煤气公司(RuhkohleAG)承建西伯利亚一西欧 天然气管道，需投入的资金总额为1．5亿马克。罗尔公司发放年利率为8％的债券，债 券的认购通过位于加勒比海凯曼群岛的投资公司麦卡尔一费可公司运作。麦卡尔一费 可公司用由小额投资者即不同国家居民投资额组成的基金投资管道的建设。德国德累 斯顿银行作为投资者的信托资产管理人，以后大量从麦卡尔一费可公司收购债券。 　　这项业务的税收优势在于，从税收角度看，对债券的外国投资者是十分有利的， 因为他们的所得(把所得汇向债券的外国持有人)在债券的发行国是免税的。麦卡尔一 费可公司原来的资本是来自于小额投资者的投资，这些小额投资者用自由货币资金投 资的目的是要取得可避免税收的所得。而罗尔公司从外国投资公司募集资金的成本比 在德国国内筹集资金的成本低得多。这种自由的金融自由在无税管辖区较易找到，那 些小额投资者的资金汇集在投资基金公司账上，用于以后的再投资。麦卡尔一费可公 司取得的利润保证了项目实施的可靠性和罗尔公司的声誉；向小额投资者支付所得后 的可支配利润，在凯曼群岛免于缴纳所得税；德累斯顿以后大量收购债券后，也可在 较长时间内获得收益，直至还贷期结束。 　　避税港和那些对控股公司实行税收优惠政策的国家或地区，也是设立投资公司的 适合场所。例如卢森堡对待股公司实行一种特殊的税收优惠，几乎免征了一切所得税、 资本利得税、预提税和个人所得税。因此，卢森堡发挥着欧洲债券二级市场的主体 作用，50个国家的3000种左右的债券由卢森堡的证券交易所发行。卢森堡由于负债／ 权益比率规定为10：1，给公司提供了以举债方式进行筹资的条件。卢森堡投资公司拥 有481种互助基金和信托单位，资产总值达238亿美元。运用投资基金取得的收入免征 公司税和预提税。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(4)