【中华财税网北京09/09/2003信息】　第五节 企业筹资的其他筹划 一、筹资利息的筹划 我国财务制度规定，企业自申请营业执照之日起至开始生产经营之日止所发生的 费用，除为取得固定资产、无形资产的支出以及应计入资产价值的汇兑损益、利息支 出外，可作为开办费，并自开始生产经营之日起于不短于5年的期限分期均额扣除。企 业用于与取得固定资产、无形资产有关的利息支出，在资产尚未交付使用之前发生的， 应计入购建资产的价值，不得作为费用扣除。由此可知，企业发生的与购建固定资产 或者无形资产有关的利息支出，在资产尚未交付使用时，计入购建资产的价值。除此 之外，企业在筹建期间发生的筹资利息支出，不论其在会计上如何处理，均应计入开 办费，按照不短于5年的期限分期摊销；而在生产经营期间发生的筹资利息支出，应计 入财务费用。 众所周知，开办费和固定资产及无形资产的价值必须分期进行摊销，不能作为财 务费用进行扣除，从而不能冲减当期的利润，以达到节省税收的目的；但财务费用却 是可以直接冲抵当期损益的。因此，为了实现纳税筹划，企业应在保证一定风险的情 况下，尽最大努力加大筹资的利息支出，以用来增大财务费用的份额，另外，还要缩 短企业的筹建期以及资产的购建周期。当然，筹划不可以急于求成，否则企业的筹建 和资产的购建会出现隐患，欲速而不达。 虽然从长远来看，将开办费、固定资产、无形资产的价值分期进行摊销和将其作 为财务费用直接冲减当期损益，最终结果是一样的，但是由于货币具有时间价值，将 这部分利息支出作为财务费用，会直接减少其经营所得，使企业少缴所得税款，相当 于从国家获得了部分无息贷款，使其经营状况大为改善。 二、本息偿还的筹划 既然有筹资，肯定就会有本息的偿还问题。对于本息偿还问题的筹划，存在很多 的税收机会，把握这些机会对于企业来说意味着收益的增加。当然，对于筹资本息偿 还方式的筹划，不能仅从税收上考虑，筹划的着眼点应该在于经济效益的最大化。 例如，某企业欲购置生产设备，但由于资金紧张，因此从银行里贷款2000万元， 假定年利率为10％，借款期限为5年，再假定该企业的年投资收益率为15％。在借款时， 银行方面提供了以下几种本息偿还方案。 方案一：到期一次性偿还本息。 方案二：每年支付利息200万元，到期一次性支付本金及利息2200万元。 方案三：每年偿还等额偿还本息527．60万元。 从利息支出上考虑，应该说第一种方案支付的利息最多，第二种方案次之，第三 种方案最少。从税收上看，各自抵免所得税的效应也相应递减，因此企业的税负也逐 渐增大，但从经济效益上考虑则会出现不同的结论。 首先，从偿还能力上考虑。企业如果因为缺乏资金而筹借贷款，则可能主要靠税 后收益偿还贷款，而每年企业的利润最多只能有300万元，可能无法按照第三种方案 支付。 其次，从收益上考虑，因为资金是产生利润的源泉，借贷资金的偿还意味着部分 利润的丧失。按照当前的投资收益率15％，因为大于贷款利率10％，贷得越多，则意 味着企业获取的利差越多，例如借款1000万元则意味着赚取利差50万元(1000万元× 15％－1000万元×10％)，借款500万元则意味着只能赚取利差25万元。因此，还款数 额越多，则意味着丧失的利益越多，从收益角度来说，方案一的经济效益最好。 当然，各个企业的具体情况大不一样，企业主进行筹资的纳税筹划时应结合自己 企业的具体情况进行分析。 (1)