【中华财税网北京09/30/2002信息】　企业经营的第一步就是要筹集到企业发展 所需要的资金，而融资过程中是可以进行税收筹划的。因为不同的融资方式之间有税 收差异；企业融资有成本，不同的融资行为成本不同，企业不仅仅需要筹集到所需要 的足额资金，而且要实现融资成本的最小化，这就为企业进行税收筹划留下了余地。 按照税法规定，纳税人在生产、经营期间所形成的负债利息支出可以在税前扣除， 享有所得税利益。而相比之下，股息是不能作为费用列支的，只能在企业的税后利润 中进行分配。因此，企业就可以进行筹划，通过资本结构的合理搭配来实现税收筹划 的目的。 一般说来，为获取较低的融资成本和发挥利息费用抵税效果，企业内部集资和企 业之间拆借资金方式筹资最好；金融机构贷款次之；自我积累方法效果最差。因为通 过企业内部融资和企业之间拆借资金，这两种融资行为涉及的人员和机构较多，容易 寻求到较低的融资成本和发挥利息费用抵税效果。企业仍可利用与金融机构特殊的业 务联系实现一定规模的筹资，从而达到减轻税负的目的。另外，企业应缩短筹建期和 资产购建期，尽可能加大筹资利息支出计入财务费用的份额，以便直接冲抵当期损益， 实现税收筹划，从而达到节税目的。 一般而言，企业息税前的投资收益率（即支付利息和纳税前的收益率）是要高于 债务利息率的，负债的增加可以提高权益资本的收益水平。但是，负债的过度增加也 会导致负效应的出现，因为债务利息是要定期支付的。如果负债的利息率高于息税前 的投资收益率，权益资本的收益会随着债务的增加而呈现下降的趋势。所以，在企业 进行财务决策的时候，就需要认真地考虑债务资本和股权资本之间的合理搭配，进行 税收和整体利益的比较，作出合理的选择，以实现权益资本收益的高水平。 企业在进行融资时，我们不能不考虑融资租赁的利用，因为融资租赁是现代企业 财务管理的一项重要内容和方式。从税收筹划的角度来说，融资租赁也是企业用以减 轻税负的重要方法之一。对于承租人来说，租赁可获双重好处：一是可以避免因长期 拥有机器设备而承担的负担和风险；二是可在经营活动中以支付租金的方式冲减企业 的利润，减少税基，从而减轻税负。租金的支付过程比较平稳，与购买企业所需的机 器设备相比，更具有均衡性。因为购买设备时，其价款一般为一次性支付；即使用分 期付款的方式，资金的支付时间仍是比较集中的，而租赁过程中所支付租金的方式， 可在签订合同时与双方共同商定。这样，承租企业可从减轻税负的角度出发，通过租 金的平衡支付来减少企业的利润水平，使利润在各个年度均摊，以达到减轻税负的目 的。对出租人来说，不需要过分关心机器设备的使用情况，就可取得数额较高的租金 收入。可见，无论是对于承租人，还是对于出租人来说，融资租赁都是十分有利的。 当出租人和承租人属同一利益集团时，租赁还可以使他们之间直接地、公开地将 资产从一个企业转给另一个企业。同一利益集团中的一方出于某种税收目的，将赢利 较好的生产项目连同设备一道以租赁形式转租给另一方，并按照有关规定收取足够高 的租金，最终可使该利益集团所享受的待遇最为优惠，税负最低。 (2)