【中华财税网北京11/13/2001信息】 企业在从事进出口贸易业务时总会涉及到 外币，例如支付美国赛德公司５６８００美元，支付给英国特尔公司７００００英镑， 收到法国保特尔公司汇来的９７００００法郎货款等等，都要涉及到人民币与美元、 英镑、法郎等外币之间的兑换关系，因此，我们必须了解有关外汇业务的知识，充分 掌握外汇业务操作技巧。 一、外汇的定义 外汇是国外汇兑（Foreign Exchange）的简称。它是以外币表示的用于国际结算 的支付手段，包括： １．外国货币。（包括外国现钞、铸币等） ２．外币有价证券。（包括外国政府公债、公司债券、股票、息票等） ３．外币支付凭证。（包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等） ４．其他外汇资金。 外汇的上述概念表明，外汇必须是以外币为计值，能够得到偿付，可以自由兑换 的外币资产。所以，并不是所有的外国钞票都是外汇。 由于以汇兑方式完成的国与国之间的结算是非现金结算，结算时不用直接输送现 金，因此，外汇在国际经济活动中的作用或功能主要表现为： １．外汇是各国用来清偿国际间债权债务的重要工具； ２．外汇能够增加国际信贷，扩大资金的融通范围； ３．外汇通过其基本的汇兑方式，可以加速国际资金的流动与周转； ４．由于外汇是以一国货币兑成另一国货币作为国际贸易的支付手段，因此它能 够实现购买力的国际转移。 外汇作为国际间商品、劳务交换的中间媒介，同时也为开展国际信贷、国际资金 转移和国际投资等一些与国际贸易相关的活动提供了便利条件，因而它是联接各国经 济的纽带。就我国经济发展而言，随着WTO的加入，外汇对我国经济生活的影响越来越 显得举足轻重，因为外汇汇价的波动，往往会改变我国人民币的币值，对我国物价、 工农业生产、劳动就业、理财投资、财政金融等产生巨大影响和冲击。所以，外汇对 国民经济发展的意义，应受到人们的普遍重视。 二、外汇市场 （１）外汇市场的定义。 外江市场是指由各种专门从事外汇买卖的中间媒介机构和个人形成的市场，它主 要是由外汇供求双方在特定的地区，通过利用现代化的通迅、电脑设备系统进行的买 进和卖出外汇的交易活动所组成，它不像其他的商品市场和金融市场那样，一定要设 有具体的交易场所。 狭义的外汇市场仅包括外汇银行以及外汇银行与中央银行之间的外汇交易。 广义的外汇市场除了包含狭义的外汇市场内容之外，还包括外汇银行与顾客之间 的外汇交易。 另外，根据外汇交易时间的长短，外汇市场还可以分为：现货市场和期货市场。 现货市场是指外汇交易必须在两个营业日内完成交付；期货市场则是指外汇交易 按照协议在未来某一特定的时间内完成交付，但一般的期限为１-６个月。 （２）外汇市场的组织形态。 目前，外汇市场主要有“大陆方式”和“英美方式”两种。 “大陆方式”是指欧洲大陆各国（瑞土除外）遵循的传统国际汇兑方式，在证券 交易所等处设立外汇交易所，由各银行负责国际汇兑的代表按照规定的时间，聚集在 外汇交易所进行交易。由于具有具体的外汇市场、交易方式、交易时间、交易目的等， 因此主要用于调整即期的外汇头寸，所以也叫具体的外汇市场。 “英美方式”是指经纪人与外汇银行利用电话、电脑、电报、电传等现代通讯设 施进行外汇交易，它没有专门固定的交易场所，亦称抽象的外汇市场，是当今现代社 会的主要外汇交易的组织形态，普遍流行于英国、瑞士、北美、远东等国家和地区。 （３）外汇市场的特点 外汇市场具有“空间上的统一性”和“时间上的连续性”两个基本特点。 第一，由于各国的外汇市场都是利用电话、电脑、电报和电传等现代通讯技术进 行外汇交易，它们之间的相互联系非常密切，这表明外汇市场不再囿于某国国界或某 一地区之内，而是越来越全球化，形成单一性世界外汇市场的特点。 第二，由于外汇交易是各国进行对外贸易和实现国际收支平衡的重要手段，它要 求外汇市场在全球范围内具有时间上的连续性。自从英国放弃传统的格林威治时间， 实行欧洲标准时间后，一个“同时”外汇市场便在欧洲各国形成了，它从星期一至星 期五，每天上午９点开市，一直到下午１７点收市。其间，在欧洲时间１５点时正好 是美国东部时间上午９点，纽约外汇市场开始营业，而当纽约外汇市场收市时，旧金 山外汇市场又开始其繁忙的一天交易活动。随后便先是远东地区的东京外汇市场、香 港外汇市场、新加坡外汇市场开始营业，接着就是中东地区的德黑兰外汇市场等开市。 几小时后，当中东外汇市场处于交易高潮时，欧洲外汇市场又开始了新的一天。因此， 国际间的外汇市场实际上是在一个“２４小时市场”中进行的。外汇市场的这一特点， 使各外汇市场之间的金融情报迅速传递，汇率差异日益缩小，一旦发生诸如通货膨胀、 国际收支不平衡，“境外市场”资金流动等情况时，就会在极短的时间内引起全球外 汇市场的动荡，１９９７年亚洲金融风暴就充分地说明了这一点。外汇市场的主要参 与者是国家中央银行、外汇经纪人、外汇商业银行和顾客四个主体，具有进出口业务 的企业就属于顾客范畴。 世界主要外汇市场有（１）英国伦敦外汇市扬，（２）美国纽约外汇市场，（３） 瑞士苏黎世外汇市场，（４）法国巴黎外汇市扬，（５）德国法兰克福外汇市场， （６）新加坡外汇市场，（７）中国香港外汇市场，（８）日本东京外汇市场，（９） 中国台北外汇市场以及中国上海外汇调剂中心等。 三、外汇种类 ●外汇可以按不同标准进行分类。 （一）按外汇能否自由兑换的标准来划分，则可以分为： １、现汇外汇，亦称自由外汇。它是指可以自由兑换、转移、使用的外汇。如美 元（us＄）、英镑（尤）、瑞士法郎（SF．）、日元（J￥）、德国马克（DM）等货币， 以及用这些货币表示的支票、汇票、股票、公债等。 ２、记账外汇，亦称清算外汇。它是指根据政府间贸易协定，两国间进出口贸易 是通过在银行开立清算账户，规定记账货币、进行定期清算的外汇。由于这是记载在 双方银行账户上的外汇，既不能兑换成其他货币，也不能支付给第三者，只能用于两 国间的支付。 （二）、按外汇收支的性质来划分，可以分为： １、贸易外汇。它是指在经营有形商品的进出口业务中发生的外汇，包括在进出 口贸易过程中发生的商品买价、运费、保险费、佣金和广告费等一切外汇收支。 ２、非贸易外汇，亦称无形贸易外汇。它是指不后贸易范畴的外汇收支，包括侨 汇、旅游、交通、民航、邮电、教育、科研、外交等方面的外汇收支。 （三）按外汇的升值和眨值趋势来划分，可以分为： １、硬货币，亦称强币。它是指在一定时期内币值坚挺、汇价趋于上升的自由兑 换货币。 ２、软货币，亦称弱币。它是指在一定时期内币值疲软、汇价趋于下跌的自由兑 换货币。 汇价的升跌取决于该国在一定时期内的经济状况、国际收支差额以及黄金、外汇 储备等诸多因素。中国企业在支付外汇时尽量选择软货币，但在收取外汇时尽量选择 硬货币，这样就会增加企业的人民币数额，从而产生企业的汇兑收益。 四、外汇业务 外汇交易业务有即期外汇业务、远期外汇业务、套汇业务和掉期业务四种。 １．即期外汇业务。 即期外汇业务是指在外汇卖买成交后，在两个工作日内办理交割的外汇业务，它 分电汇（T／T）、信汇（M／T）、票汇三种。 ２．远期外汇业务。 远期外汇业务是指买卖双方先签订合同，规定双方买卖外汇的数额、汇率和交割 时间，到规定的交割时间，卖方交汇，买方付款的外汇业务。 远期外汇业务的期限按月计算，一般为一到六个月，也可以长达一年，但通常为 三个月。 远期汇率标价有两种方法： 第一种是直接标出远期外汇的实际汇率； 第二种是用升水（At Premium）、贴水（At Discount）和平价（At Par）来标出 远期汇率和即期汇率的差额。升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比 即期外汇贱，平价表示两者相等。 ［案例１２２］ 英国伦敦市场上美元年利率为９．５％，美国纽约市场上美元年利率为７％，而 伦敦市场上美元即期汇率为１英镑＝１．９６美元。 英国三星银行卖出三个月的美元远期外汇计１０，０００英镑，而未在纽约市场 同时购进三个月的美元远期外汇，则该行必须买进美元即期汇票，储存在纽约，以备 三个月后支付。这样该行三个月的利息损失为： １０，０００英镑×２．５％×（３/１２）＝６２．５英镑 ２．５％＝（９．２％－７％） 这就是说该行以１０，０００英镑购买美元即期外汇为１９，６００美元，在出 卖这三个月期的美元远期外汇１９，６００美元时，必须向客户收取１０，０６２．５ 英镑才能补偿其利息损失。这样，１０，０６２．５英镑与１９，６００美元之比为： １９，６００／１０，０６２．５＝１．９４７８２６，即１英镑 ＝１．９４７８２６美元。 由此可见，美元即期汇率为１．９６美元时，三个月美元远期汇率为１．９４７ ８美元，升水１．２美分。因此，升水、贴水公式为： 即期汇率×两地利率差×月数／１２ 将上例数据代入公式得： １９，６００×２．５％×３／１２＝１．２（美分） ３．套汇业务。 套汇（arbitrage of exchange）业务是指利用不同外汇市场某些货币汇率差较大， 在汇率低的市场大量买进，同时在汇率高的市场大量卖出，获取差额利益。套汇主要 有以下几种： 第一种：直接套汇。是利用两国间汇率的差异，将资金从一国汇往另一国，以获 取差额利益的交易。 ［案例１２３］ 香港市场上美元电汇汇率为：１００美元＝７８０港元，纽约市场上的美元电汇 汇率为：１００美元＝７７６港元。 这时，香港民生银行在香港卖出电汇纽约的美元１，０００万元，并电示香港民 生银行在纽约的分行付款；同时在纽约卖出电汇香港的港元７，７６０万元，收回 １，０００万美元。这样一卖一买，香港民生银行顷刻之间可得４０万港元的收益。 第二种：间接套汇。是利用三国或三地汇率的差异，在三国或三地之间转移资金， 赚取差额利润的外汇交易。 ［案例１２４］ ７月８日１１点，伦敦市场汇率为：之１００＝US＄２００，法兰克福市场汇率 为：尤１００＝MD３８０，纽约市场US＄１００＝MD１９３． 于是美国纽约花旗银行以US＄２００万元就地买入MD３８６万，并立即电告花旗 银行在法兰克福的分行用MD３８０万就地购入￡１００万；然后再电令其在伦敦的分 行就地卖出￡１００万，收回US＄２００万元。结果，这几经买卖美国纽约花旗银行 就赚取了MD６万。 第三种：套利。是指在两国短期利率发生差异的情况下，将资金由利率低的国家， 利用外汇期货交易来避免汇率变动的风险，以赚取差额利润的外汇交易。 ［案例１２５］ 美国纽约市场上短期利率为年息７％，而在英国伦敦市场上短期利率为年息 ８．６％，于是美国福莱财经公司以年利率７％借入１０００万美元购入英镑现货， 将资金移往英国，则一年可以多赚１６万美元。 ４、掉期业务。 掉期业务是指在买进（或者卖出）即期外汇的同时，卖出（或者买进）远期外汇 的交易活动。 ［案例１２６］ 香港爱德华实业集团公司６月８日以１００万元港币购买新西兰元存放在新西兰 商业银行三个月，以备履约付款。为了防止在三个月后新西兰元汇率下跌，因此同时 卖出三个月的新西兰期汇，从而转移了因新西兰汇率下跌而承担的风险。 (3)