【中华财税网北京01/17/2002信息】 第二节 融资租赁节税筹划方法 融资租赁作为一种特殊的筹资方式，在市场经济中的运用日益广泛。融资租赁过 程中的纳税筹划对于减轻企业税负具有重要意义。对于承租人来说，融资租赁可以获 得双重好处：一是可以避免因长期拥有机器设备而承担资金占用和经营风险；二是可 以在经营活动中，以支付租金的方式冲减企业的利润、减少税基，从而减少纳税额。 对出租人来说，他不必为如何使用或利用这些设备及如何从事经营活动而操心，可以 轻而易举地获得租金收入。此外，出租人以其营业额的５％缴纳营业税，其税收负担 较产品销售收入缴纳的增值税为低。 当出租人与承租人同属一个企业集团时，租赁可使它们之间两个主体分别作为出 租人和承租人而直接地、公开地将资产从一个企业租给另一个企业，从而达到转移收 入与利润、减轻税负的目的，这是常见的避税手法。但正当的集团内部租赁或在专门 租赁公司提供租赁设备的情况下，承租人仍可获得减轻税负的好处，因而融资租赁的 节税效应值得鼓励。 现通过一个实例来对融资租赁和举债购置两种方案进行定性分析和定量分析。 ［例１］ 某机械厂制造水泥机械破碎反击机，需直径１．３米的大齿轮。该类 齿轮原来委托上海加工，但因期限、成本、质量和运输等问题经常影响正常生产经营。 厂方决定添置滚齿机自行制造大齿轮。滚齿机价格为５２００００元，估计使用年限 为１０年。该厂可以向固定资产租赁公司融资租赁。预计租赁期８年内每年末要支付 金额１０２０００元。厂方也可以向银行申请借款购置。估计需借款５２００００元； 平均年利率１２％，要求８年内还本付息，使用期间每年还要平均支付维修费１００ ０元。 （一）定性分析 企业需要添置机器设备等固定资产而又资金不足、无力购置时，可通过融资租赁 和举债购置两种途径取得资产。融资租赁可以及时取得资产使用权，而且能避免资产 所有权所带来的风险，节约维修费用，租金冲减应税所得额还可以取得税收上收益。 举债购置取得了资产使用权和所有权，固定资产超龄使用或超负荷运转可带来额外收 益，同时举债购置也可以取得利息和折旧的税收上收益，甚至可能享受政府投资减税 优惠。二者各有利弊。 该厂添置滚齿机是为了自行加工原来委托外单位加工的大齿轮。如滚齿机使用效 率不高，资金筹措困难，应优先考虑融资租赁，因为融资租赁能用较少的资金及时取 得资产使用权，在紧缩政策下不失为一种较现实的筹资方式。而且，融资租赁在解决 资金不足、调整生产经营方向以及贯彻国家产业政策、提高设备利用率等方面有特殊 作用。 （二）定量分析 筹资决策应从现金流量、货币时间价值或资金成本等方面做出具体分析，以择优 安排筹资。 （１）首先对比两方案的资金成本和现金流出量。根据例１资料，借款平均年利 率为１２％，所以举债购置的资金成本为１２％。 年租金贴现系数＝固定资产原值/年租金＝５２００００/１０２０００ ＝５．０９８ 查１元年金现值系数表“第８年”应得： １１％ ５．１４６ i ５．０９８ １２% ４．９８６ 由相似形原理得下列等式： （i-１１％）/（１２%-１１%）=（５．１４６-５．０９８）/（５．１４６-４． ９６８） i＝１１．２７％，即融资租赁资金成本为１１．２７％，１１．２７％＜１２％， 表明采用融资租赁方式筹资，成本相对较小。 两方案营业现金流出量如下： 融资租赁：年租金为１０２０００元 举债购置：年还本付息额＝债款额×投资回收系数 ＝５２００００×（１/P/A,１２%,８） ＝５２００００×０．２０１３ ＝１０４６７６（元） 年维修费：１０００元 因此，举债购置时，年现金流出量为１０５６７６元。１０２０００元小于１０ ５６７６元，融资租赁年现金流出量小于举债购置的年现金流出量。 可见，若不考虑税收上收益等因素，融资租赁资金成本低，现金流出量少，宜采 用融资租赁方案。 （２）在现时币值的基础上，结合税收上收益等因素对比分析两方案各自的现金 流出量，假定该厂资金成本平均为１１％，使用直线折旧，所得税率为３３％。 融资租赁年现金流出量：１０２０００元 租金年税收上收益：１０２０００×３３％＝３３６６０（元） 税后现金流出量：１０２０００×（１－３３％）＝６８３４０（元） 税后现金流出量现值： ６８３４０×年金现值系数＝６８３４０×（P／A，１１％，８） ＝６８３４０×５．１４６＝３５１６７８（元） 举债购置税后现金流出量＝还本付息额＋维修费－利息、折旧、维修费的税收上 收益 举债购置税后现金流出量经逐年计算，逐年贴现后，得税后现金流出量现值。具 体计算见表６-１。 表6-1 单位:元 年度 还本付息额 付息额 还本额 贷款余额 折旧额 维修费 ②=520 000× ③=上年 ④=②-③ ⑤=上年 ⑥=520000 ⑦ ① 0.2013 ⑤×12% ⑤-④ ÷10 0 520000 1 104676 62400 42276 277724 52000 1000 2 104676 57527 47349 430375 52000 1000 3 104676 51645 53031 377343 52000 1000 4 104676 45281 59395 317948 52000 1000 5 104676 38t54 66522 251426 52000 1000 6 104676 30171 74505 176921 52000 1000 7 104676 21231 83445 93476 52000 1000 8 104676 11200 93476 - 52000 1000 合计 837408 317429 519979 - 416000 8000 年度 减少应税额 税收上收益 税后现金流出量 贴现系数 现值 0 - - - - - 1 115400 38002 67674 0.901 60974 2 110327 36408 69268 0.812 56246 3 104645 34533 71143 0.731 52006 4 9828l 32433 73243 0.659 48267 5 91254 30114 75562 0.593 44808 6 84171 27776 77900 0.535 41677 7 74231 24496 81180 0.482 39129 8 64200 21186 84490 0.434 36669 合计 741409 244948 600460 379776 举债购置的税后现金流出量现值为３７９７７６元，远大于融资租赁税后现金流 出量现值３５１６７８元，表明融资租赁支出少，经济效益好，应采用融资租赁方案。 应当指出，涉及长期资本的决策分析，应从现金流量、货币时间价值、资金成本 和风险价值等方面着手，还结合各方案税负（能否取得税收上收益）等因素分析。除 了借助于数量指标进行定量分析外，还必须借助经验判断，结合现实经济生活中各种 因素进行定性分析。惟其如此，决策才能客观、科学、公正、可靠。 (3)